裁剪 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

每天清早一杯牛奶，也曾成为当代齐市东说念主的习尚。更正绽放近50年来，牛奶由迥殊的挥霍变成了常见的必需品。干系词经过半个多世纪的蕃昌发展，国内液态奶行业似乎波及到了“天花板”。

8月底乳成品赛说念“双寡头”之一的蒙牛乳业（以下简称蒙牛）公布了2025年度中期事迹公告。受奶价下行周期、阔绰疲软、竞争加关键素影响，蒙牛2025上半年营收415.7亿元，同比下滑6.9%；归母净利润20.46亿元，同比着落16.37%。

乳品阛阓低迷，许多上市乳企的事迹齐难言秀丽，蒙牛也莫得逃走“双降”的气运。濒临复杂的筹办环境，下半年蒙牛礼聘了降价求生。举例将旗下高端家具特仑苏沙漠有机奶零卖价由118元/箱下调至99元/箱。那么降价后的蒙牛能穿越风雨吗？

奶周期之下事迹降温

据国度统计局数据，2025上半年规模以上企业乳成品总产量1433万吨，同比微降0.3%。其实自2021年以来由于产能弥散，国内生鲜乳价钱握住走低，乳成品阛阓增速显着放缓。

在客岁7月举行的中国奶业发展策略研讨会上，国度奶牛产业工夫体系首席科学家李收效暗示生鲜乳弥散进程远超2023年，公斤奶利润空间初度参加负值，行业亏蚀面跨越80%。

阛阓环境骤变，关于蒙牛最成功的影响有两点：一是营收增长放缓，2021—2023年其营收年复合增速为5.8%，而2017—2019年这一数据为14.6%；二是盈利才气下滑，举例2023年收入比2021年加多了近105亿元，干系词归母净利润却基本抓平，均在50亿元支配。

裁剪

事实上，“渔利双降”也曾成为咫尺乳企发展的主旋律，上半年36家上市乳企中“渔利双增”的三三两两。濒临乳成品下行海浪，无论是方位乳企照旧一线大厂齐如吞并叶扁舟搬动不定。

虽说蒙牛是首屈一指的大品牌，具有强大的抗风险才气，不外当寒意来袭，从上游分娩到下流阔绰，蒙牛亦然首当其冲。举例疫情初期乳品销售险些停滞，蒙牛不得已将原奶喷粉，形成了至少10亿元的损失。

随着疫情消退，乳成品行业记忆常态，没预见的是原奶弥散问题越发严重。当喷粉成本远高于奶粉出厂价，乳企们索性就会住手原奶收购，部分牧场致使会礼聘“倒奶杀牛”，幸免筹办亏蚀。

乳业里向来有“得奶源者得世界”的说法，从2013年起蒙牛启动朝上游彭胀，先后拿下了当代牧业、圣牧高科、富源牧业等闻明牧场。

与此同期蒙牛又在宁夏、甘肃、云南、黑龙江等多个省份自建牧场，形成产业集群。数十个奶源基地，上千座牧场让蒙牛坐稳了老二的位置。行业高贵时牧场是制胜法宝，但是脚下却成了职守。

受原奶价钱着落和淘汰低产效牛只影响，2024年当代牧业计提生物质产和商誉减值，出现14.17亿元的大批亏蚀。受此牵缠蒙牛也扛下了8.27亿元的亏蚀。本年上半年当代牧业依旧莫得走出亏蚀暗影，成功拉低了蒙牛的盈利水平。

雪上加霜的是，近两年出身东说念主数的着落、现制茶饮的崛起、方位乳企的反攻齐让蒙牛压力陡增。本年上半年液态奶业务收入321.92亿元，比拟2024年同期减少了40.7亿元。中枢产业慢了下来，蒙牛便莫得了往日傲雪凌霜。

结构单一多元化受阻

1998年牛根生因理念分歧离开了职责十几年的老东家伊利。下野的第二年便率领着一帮老手下别辟门户建立了蒙牛。凭借蓄积的东说念主脉和丰富的管束训戒，蒙牛2001年销售额就达到了7亿元。

2008年金融危境、三聚氰胺等事件爆发，蒙牛际遇外资坏心收购，临了中粮集团和厚朴投资荟萃脱手匡助蒙牛度过难关。有了强大盟友，蒙牛也加速了追逐伊利的脚步。

事实上，中国乳业近二十年的发展经过其实便是蒙牛和伊利的缠斗简史。算作其后者，蒙牛一直有突出伊利的无餍。2011年蒙牛营收373.88亿元，以1.22亿元的幽微上风压过伊利一头，干系词自此之后蒙牛和伊利的差距越来越大。

2024年伊利营收1157.8亿元，比蒙牛多了271亿元。那么这十几年来，蒙牛到底差在那里呢？谜底就在于产业结构。咫尺蒙牛有液态奶、冰激凌、奶粉、奶酪四伟业务，其中液态奶营收占比终年在80%支配。

裁剪

再来看伊利，主营业务由液态奶、奶粉、冷饮三大板块组成。2024年三者营收占比划分为64.78%、25.63%和7.53%。很显着，天然液态奶亦然伊利的主要产业，但并不像蒙牛那样占比过重。

也便是说在液态奶需求转弱的大布景下，伊利还有奶粉、冷饮作念撑抓。本年上半年伊利液态奶收入361.26亿元，同比下滑了2.06%，不外奶粉业务营收同比增长了14.26%，达到了165.78亿元。冷饮业务通常竣事了双位数增长。

反不雅蒙牛险些是靠液态奶撑起了山河，客岁冰激凌、奶粉、奶酪三者的营收总数128.53亿元，还不如伊利奶粉业务一半体量多。其着实常温奶、低温奶、冷冻饮品等领域，蒙牛和伊利的差距并不大，差就差在了奶粉业务上。

早在2013年蒙牛就以124.6亿港元收购了雅士利51%股份，试图补全奶粉短板。2019年又豪掷71亿元全资控股澳洲网红奶粉品牌贝拉米。然而现在呢？

2023年雅士利完成独到化退出港股阛阓，奶粉家具偃旗息饱读；贝拉米因迟迟拿不到国内配方注册文凭，错失了大好的发展时机。这两次脱手非但没让蒙牛海阔天外，反而付出了惨痛的代价。

2016年蒙牛计提雅士利商誉减值22.54亿元，净利润初度出现亏蚀；客岁因贝拉米事迹不足预期，蒙牛计提商誉及无形钞票减值共计39.8亿元，导致净利润暴跌93.83%，仅为1.05亿元。

收购前雅士利、贝拉米齐是红极一时的品牌，收购后均际遇了滑铁卢。蒙牛的奶粉贸易为什么莫得发展起来？天然和管束层动作渐渐脱不开有关。

渠说念狼籍词语欲速则不达

2018岁首时任蒙牛CEO的卢敏放高调喊出了“双千亿”方针：2020年营收和市值双双达到1000亿元。为了完成这一权术，蒙牛通过收购快速开启多元化彭胀。三年后蒙牛市值一度突破1900亿大关，干系词营收却定格在了760.3亿元。

市值向来是子虚的东西，事迹才是企业的真相。要是按照往常的想路，管束层会缩短预期夯实基础。不外2021年卢敏放又喊出了“再造一个蒙牛”的标语：到2025年销售额突破1500亿元。

在外界看来这便是个根底不可能完成的任务。直到2023年，蒙牛才无穷接近千亿门槛，营收来到986.24亿元。不外到了2024年营收就降至886.7亿元，卢敏放也于以前10月辞去一说念职务。

裁剪

迈入2025年，蒙牛迎来新班底。董事长庆立军、CE0高飞、CF0沈新文组成的青壮派建议了“喝上奶、喝好奶、喝对奶”的“三喝”策略，在常温奶、低温奶、鲜奶、酸奶、配方奶粉、冰激凌等细分领域推出上百款新品，打造隐敝全东说念主群的家具矩阵。

不错看出蒙牛全新的发展标的是用科技创新鼓动品性立异。在乳业参加存量竞争期间，培植品性照实不错冲突廉价内卷的困局。仅仅算作行业翘楚，蒙牛可能并不缺家具，而是要从头梳理渠说念。

为什么蒙牛的事迹慢了下来？外部环境仅仅景色，很大原因在于超高速彭胀。武侠演义《小李飞刀》中有一句名言：“世界武功，唯快不破”，当代阛阓竞争中通常有“快鱼吃慢鱼”的说法，只好速率够快就能淹没竞争敌手的阻塞，霸占先机。

不外古语有云“欲速则不达”，蒙牛为了竣事权术一味舆图快，企图用蛮力创造古迹，但忽略了快的前提必须要打好基础，盲方针快只可带来狼籍词语。

且不说连年来蒙牛管束层平庸更迭，出身中粮的管束者更多商酌的是绩效探员，上位争宠，根底不会顾及蒙牛的全局发展。上头不稳，底下详情参差不齐。

举例斯前经销商冒昧随着蒙牛躺着“吃肉”，然而现在呢？险些叫苦连连。为了完成任务每年齐加多销售量，要是完不建设不可结算用度。高压之下大批老经销纷纷跑路。

快消品向来以渠说念为重，莫得经销商给你打世界，家具再好何谈增长？为什么经销商不肯意作念下去？望望蒙牛的渠说念价钱有多狼籍词语就知说念了。

以特仑苏为例，零食扣头店、抖音团购、大型商超每个渠说念的价钱齐不一样，经销商的进货价比拼多多零卖价还高。不健康的渠说念体系才是蒙牛关键惩处的问题。

结语

许多大型企业规模扩大后，齐会遇到“尾大不掉”的逆境。乳成品阛阓是一个高度内卷的赛说念，这就需要蒙牛有强大的快速养息才气去跟进每个细分赛说念。而中粮的国企基因就注定了蒙牛长途了阛阓的机动性。

尤其在原奶周期之下，乳企们比拼的不仅是家具和渠说念的创新，更进修管束养息才气。天然蒙牛也在调动，举例通过甩包袱、优化成本达到应对自如。不外想要跑得更快，蒙牛必须修整好基础才能看到千亿山丘。

【天眼查表现】内蒙古蒙牛乳业 （集团） 股份有限公司，建立于1999年，位于内蒙古自治区呼和浩特市，是一家以从事食物制造业为主的企业。企业注册成本150429.087万元东说念主民币开yun体育网，实缴成本150429.087万元东说念主民币，并已于2015年完成了定向增发。